華西證券發(fā)布研報稱，國家支持數(shù)據(jù)中心加速集約化、低碳化，算力電力雙向協(xié)同;計劃到2030年底，全國數(shù)據(jù)中心平均電能利用效率、單位算力能效和碳效達到國際先進水平。受下游互聯(lián)網(wǎng)等Capex及行業(yè)投資周期影響，數(shù)據(jù)中心經(jīng)歷3年左右磨底階段，伴隨AI智能算力需求的提升以及運營商和互聯(lián)網(wǎng)Capex向智算中心偏重，以及國家政策推動強化算力集群布局，大型、超大型算力樞紐節(jié)點的數(shù)據(jù)中心有望加速建設(shè)整合。

　　(一)數(shù)據(jù)中心加速集約化、低碳化，算力電力雙向協(xié)同

　　7月23日，國家發(fā)改委等四部門印發(fā)《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項行動計劃》(以下簡稱《計劃》)。

　　到2025年底，全國數(shù)據(jù)中心布局更加合理，整體上架率不低于60%，平均電能利用效率降至1.5以下，可再生能源利用率年均增長10%，平均單位算力能效和碳效顯著提高。

　　到2030年底，全國數(shù)據(jù)中心平均電能利用效率、單位算力能效和碳效達到國際先進水平，可再生能源利用率進一步提升，北方采暖地區(qū)新建大型及以上數(shù)據(jù)中心余熱利用率明顯提升。

　　(二)完善數(shù)據(jù)中心建設(shè)布局，強化大型/高效能樞紐節(jié)點

　　受下游互聯(lián)網(wǎng)等Capex及行業(yè)投資周期影響，數(shù)據(jù)中心經(jīng)歷3年左右磨底階段，伴隨AI智能算力需求的提升以及運營商和互聯(lián)網(wǎng)Capex向智算中心偏重，以及國家政策推動強化算力集群布局，大型、超大型算力樞紐節(jié)點的數(shù)據(jù)中心有望加速建設(shè)整合，相關(guān)受益公司包括潤澤科技、奧飛數(shù)據(jù)、萬國數(shù)據(jù)等。

　　1.2. 新上項目能效水效要求趨嚴，存量項目節(jié)能降碳改造，供給端持續(xù)收縮提質(zhì)

　　伴隨智算需求提升，單機柜功耗密度已由早期3KW提升至智能算力的10-15KW以上。冷板式液冷已經(jīng)具備較為完善、成熟的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，對現(xiàn)有服務(wù)器芯片組件及附屬部件適配性更高?？紤]后期TCO成本整體解決方案效益凸顯，已成明確的算力技術(shù)改良趨勢，相關(guān)行業(yè)板塊業(yè)績持續(xù)驗證，持續(xù)推進液冷核心標的英維克，相關(guān)受益公司包括高瀾股份、網(wǎng)宿科技等。

　　1.3. 算力電力雙向協(xié)同，加強節(jié)能趨勢

　　華西證券認為，伴隨電力市場化建設(shè)進度加快，以及算力智算密度加大和低碳化需求，整體數(shù)據(jù)中心行業(yè)有望加速落后產(chǎn)能去化以及加速改造提效。面對電力的協(xié)同催化，相關(guān)算力企業(yè)對智能運維，電力、網(wǎng)絡(luò)及機柜技術(shù)的適應(yīng)性要求不斷提高，利好具備規(guī)模經(jīng)驗的算力運營廠商。行業(yè)高成長性利好相關(guān)硬件設(shè)備廠商，相關(guān)受益公司包括科華數(shù)據(jù)(電源)、海鷗股份(冷卻塔)等。

　　(三)通信板塊觀點

　　當前時點，持續(xù)推薦算力及國產(chǎn)體系、能源信息化以及工業(yè)智造相關(guān)主線，強調(diào)衛(wèi)星及軍工通信相關(guān)行業(yè)邊際改善及催化：

　　1)運營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等;

　　2)持續(xù)推薦算力&通信基礎(chǔ)設(shè)施

　　無線通信&服務(wù)器等設(shè)備商：紫光股份(華西通信&計算機聯(lián)合覆蓋)、中興通訊等;

　　相關(guān)配套服務(wù)商：英維克(液冷)、新雷能(電源);

　　算力第三方租賃：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、網(wǎng)宿科技、數(shù)據(jù)港等，相關(guān)受益標的潤澤科技、寶信軟件等;

　　3)光網(wǎng)絡(luò)升級

　　光模塊及光放大器：天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、德科立、光迅科技;

　　激光器受益標的：源杰科技、長光華芯。

　　4)軍工通信：海格通信(華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋)、烽火電子(華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋)、七一二、新雷能等;

　　5)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)受益標的包括：上海瀚訊、雷科防務(wù)、震有科技、康拓紅外等;

　　6)能源信息化、工業(yè)智造：金卡智能(華西通信&機械聯(lián)合覆蓋)、威勝信息，相關(guān)受益標的朗新集團、國能日新、三旺通信、映翰通、索辰科技、能科科技等;

　　7)其他：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、TCL科技(華西通信&電子聯(lián)合覆蓋)等。

　　風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)中心建設(shè)不及預(yù)期;下雨Capex不及預(yù)期;AI應(yīng)用推廣不及預(yù)期;競爭加劇風(fēng)險;政策性風(fēng)險;系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　本文源自：智通財經(jīng)網(wǎng)