效率提升+設(shè)備降本空間大，HJT電池產(chǎn)能規(guī)劃超120GW 

2021 年之前，因HJT產(chǎn)線設(shè)備投資額度大，工藝成熟度有待提升，國內(nèi)外很多電池廠商處在觀望和MW級(jí)別的中試產(chǎn)線。隨著設(shè)備加速國產(chǎn)化和工藝逐步提升，國內(nèi)華晟、金剛玻璃及明陽智能等新進(jìn)入廠商紛紛入局異質(zhì)結(jié) GW 級(jí)別量產(chǎn)線，對(duì)于PERC時(shí)代的國內(nèi)龍頭電池廠商而言，通威股份、東方日升等紛紛開始GW級(jí)別異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)線。 

海外來看，梅耶博格、REC等海外電池廠商也加速布局HJT電池量產(chǎn)線，僅 2021H1就宣布了超8GW的新建項(xiàng)目計(jì)劃。 

截至目前，全球 HJT規(guī)劃產(chǎn)能已經(jīng)超過120GW，隨著設(shè)備、關(guān)鍵材料的進(jìn)一步降本和工藝提升，預(yù)計(jì)HJT量產(chǎn)節(jié)奏將進(jìn)一步加快。 

資料來源：各公司公告，中信證券 

新老玩家紛紛入局，HJT 擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏加快 

鈞石、通威等廠商早在 2019 年之前就已開始規(guī)劃 HJT 產(chǎn)能。隨著 HJT 產(chǎn)線成本不斷下降，越來越多的新玩家入局，安徽華晟一期項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì) Q3 將進(jìn)行二期 2GW 項(xiàng)目招標(biāo)。 

2021年5月，明陽智能發(fā)布公告稱將投資建設(shè)年產(chǎn) 5GW 光伏高效電池和 5GW 光伏高效組件項(xiàng)目，2021 年 5 月開始，愛康集團(tuán)相關(guān)的 HJT 產(chǎn)線陸續(xù)進(jìn)入建設(shè)期，預(yù)計(jì)下半年設(shè)備將逐步入場并投產(chǎn)出片。 

2021 年 6 月金剛玻璃發(fā)布公告，決定投資建設(shè) 1.2GW 大尺寸半片超高效異質(zhì)結(jié)太陽能電池及組件項(xiàng)目，目前相關(guān)設(shè)備已經(jīng)進(jìn)場。 

截止目前，已經(jīng)有超 10GW 在建或招標(biāo)，預(yù)計(jì)到明年上半年，異質(zhì)結(jié)量產(chǎn)線投產(chǎn)進(jìn)度將加速。 

資料來源：各公司公告，中信證券 

來源：中信證券